2025年4月28日杭州银行发布了2025年一季度财报，下面将从营收、资产、不良以及核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、资产分析

1.1 总览

分析：如上图所示，资产同比增长15.90%，环比增长5.20%；负债总额同比增长15.31%，环比增长5.06%；存款总额同比增长了21.11%，环比增长了5.99%；贷款总额同比增长14.29%，环比增长了6.15%。

由上可以看出，总负债同比增速略低于总资产同比增速，说明负债是可以支持总资产扩张的；存款同比增速低于负债增速，说明加大了其他负债配置力度；存款增速高于贷款增速，说明信贷需求不足，存在资产荒问题；贷款同比增速低于总资产同比增速，说明加大了其他资产配置力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。

因财报没有披露生息资产和计息负债相关信息，故根据资产负债表模拟计算相关数据，详细如下。

1.2 资产结构分析

分析：如上图所示，模拟生息资产同比增长20.42%；其中贷款同比增长14.46%,占比47.63%，同比下降2.48%；投资同比增长21.33%，占比41.89%，同比提升0.31%；存放央行同比增长13.47%，占比5.52%，同比下降0.34%；同业资产同比增长143.60%，占比2.51%，同比提升2.51%。

由上可以看出，模拟生息资产同比增长主要是同业资产和投资增长拉动的；与此同时，压降了低收益率的存放央行款项和贷款增速和规模。分明细来看，贷款同比增速低于贷款同比增速，主要是受市场信贷需求不足；相比存放央行款项，同业资产和投资收益率更高，加大这两者资产配置力度，是比较合理的。

接下来进一步分析贷款明细，参考如下：

分析：如上图所示，贷款总额同比增长14.29%，其中对公贷款同比增长18.25%，占比提升2.33%；零售贷款同比增长6.13%，占比下降2.33%。

由上可以看出，贷款主要是公司贷款增长拉动的，主要是为了持续支持实体经济发展。而零售贷款虽然同比实现了增长，但同比增速低于贷款总额同比增速，说明主要受市场需求不足影响导致。

1.3 负债结构分析

分析：如上图所示，模拟计息负债同比增长15.13%；其中存款同比增长21.13%，占比66.84%，同比提升3.31%；应付债券同比增长23.22%，占比17.20%，同比提升1.13%；同业负债同比下降3.93%，占比12.92%，同比下降2.56%；向央行借款同比下降28.90%，占比3.03%，同比下降1.87%。

由上可以看出，模拟计息负债同比增长主要是由存款和应付债券增长共同拉动的，与此同时压降了向央行借款和同业负债增速和规模。这不仅提升了负债多元化能力，而且也优化了负债结构。

接下来进一步分析存款明细，参考如下：

分析：如上图所示，从客户来源来看，存款主要是公司客户和零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款主要是定期存款增长拉动的。

由上可以看出，无论是零售客户还是公司客户存款都增长不错，说明客户经营表现不错；其次，存款定期化趋势仍在继续。

2、经营分析

Q1分析：营业收入99.78亿元，同比增长2.22%，环比增长0.92%。其中净利息收入65.02亿元，同比增长6.84%，环比增长5.14%；非净利息净收入34.76亿元，同比下降5.41%，环比下降6.13%。业务及管理费同比增长0.51%，环比下降32.61%；信用减值损失同比下降56.93%，环比下降76.32%；税前利润68.49亿元，同比增长19.45%，环比增长101.98%；最终实现归母净利润60.21亿元，同比增长了17.30%，环比增长93.41%。

由上可以看出，营业收入同比增长主要是由净利息收入增长拉动的；与此同时，非净利息收入同比下降，主要受公允价值变动损益同比下降影响导致。其次，归母净利润同比增长主要是通过营收增长和减少信用减值损失计提力度以及压降运营费用等共同来实现的。后续将详细展开分析。

净利息收入分析

分析：如上图所示，模拟资产收益率同比下降64个基点；模拟负债成本率同比下降36个基点；最终推算出净息差同比下降16个基点。

由上可以看出，净息差同比下降主要是资产收益率同比下降幅度大于负债成本率同比下降幅度导致的。尽管净息差同比下降16个基点，生息资产同比增长20.42%，最终通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。

特别说明：以上净息差是根据模拟资产和计息负债推算出来的，主要用于分析资产收益率、成本负债了以及净息差大致变化情况。这可能与实际存在较大偏差，仅供参考，切莫作为投资建议。

1.2 非净利息收入

因财报披露信息有限，故不做详细分析。

3、不良贷款分析

3.1 资产质量

分析：如上图所示，相比去年同期，不良率同比持平；拨备覆盖率和拨贷比同比都略有下降。另外，贷款损失准备余额增量余额高于不良贷款余额增量，可以覆盖风险。

由上可以看出，因财报披露信息有限，无法估算出新生成不良率，通过上面的数据，初步推测资产质量无显著变化，整体贷款质量风险可控。

3.2 五级分类贷款分布分析

分析：由上图看出，关注类贷款相比去年同期略有提升，但较年初略有下降，说明资产质量未来潜在风险可能是上行的，但可能在逐步改善中，未来需持续跟踪和观察。

4、资本充足率分析

分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.55个百分点，这可能主要受利润增长以及可转债转股成功补充。

综上所述，通过以上分析，杭州银行2025年一季度业绩整体表现是不错的。首先，净息差同比下降幅度有所收窄，资产保持了扩张势头，且通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长，进而拉动营收同比增长。其次，手续费及佣金收入同比实现了增长，表现不错。再有，归母净利润同比实现了增长，主要受营收增长以及释放拨备共同影响导致。最后，存款增长不错，不仅优化了负债结构，且压降了负债成本。

但与此同时，也要看到不足之处。这主要体现在：一是净息差同比依然下降了，未能改变同比下降走势；二是非净利息收入同比下降了，主要受公允价值变动损益同比下降影响；三是贷款同比增速低于资产同比增速，这说明信贷需求不足，加大了投资和同业资产配置力度。

以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！